Inflace – květen

Inflace v květnu zrychlila na 2,4 % r/r (2,0 % v dubnu), což bylo více, než se očekávalo (2,2 %). Za zrychlením stály vyšší ceny potravin (+0,4 % m/m) a zdražení alkoholu (0,6 %). Právě tyto dvě položky stály za dubnovým zpomalením inflace, v květnu pak velkou část předchozího pohybu vykompenzovaly. Ceny potravin a nápojů jsou kolísavá složka inflace a drobné výkyvy přináší vždy. Ve zbytku spotřebního koše k zásadnější změně cen nedošlo. Inflace bez volatilních položek (potraviny, pohonné hmoty) dál pokračuje v pozvolném zrychlování a odráží sílu spotřebitelské poptávky. Ve zbytku roku čekáme, že inflace zůstane v pásmu 2,0-2,5 %, pouze v prosinci se může dostat i pod hranici 2 %, když vypadne efekt zavedení EET.

Vývoj inflace je těsně pod odhadem ČNB a zatím poskytuje bankovní radě prostor vyčkávat, tj. nespěchat se zvyšování sazeb. Nadále čekáme, že ČNB k prvnímu zvýšení sazeb sáhne až na začátku příštího roku. Koruna v reakci na výsledky inflace posílila o 8 haléřů na nové 3,5leté maximum 26,20 CZK/EUR. Paradoxně každé posílení koruny (i kvůli očekávánému růstu sazeb) šance na růst sazeb snižuje, protože se měnové podmínky utahují přes posilující kurz. 

Zdroj: Atlantik FT