HDP – 4Q/17

HDP podle předběžného odhadu v 4Q 2017 mezikvartálně vzrostlo o 0,5 % q/q a meziroční růst české ekonomiky zrychlil na 5,1 % r/r z 5,0 % ve 3Q. Za celý rok 2017 HDP vzrostlo o 4,5 % (2,5 % v roce 2016). Výsledek za 4Q byl mírně nižší, než bylo průměrné očekávání trhu (0,7 % q/q; 5,3 % r/r). 

Statistický úřad předběžný odhad HDP příliš nekomentovat, pouze uvedl, že růst byl rovnoměrně rozložen mezi všechny složky poptávky. V tomto ohledu pokračoval trend z předchozích čtvrtletí, kdy růst byl rovnoměrně rozložen mezi spotřebu domácností, investice a export. Nezměnila se ani dynamika, protože kvartální růst ve 4Q (0,5 % q/q) je stejný jako ve 3Q. Přesnější odpověď dají detailní výsledky národních účtů, které ČSÚ zveřejní 2. března. 

Koruna na výsledky HDP nereagovala a dál pokračovala v klidném obchodování kolem 25,35 CZK/EUR. Výsledky HDP jsou neutrální pro ČNB, i když jsou lehce pod její prognózou (5,4 %), na druhou stranu celkový obrázek se příliš nemění – ekonomika pokračuje v solidním růstu a inflace je jen lehce nad cílem 2 %. Nadále čekáme, že ČNB bude spoléhat na utahování měnových podmínek přes posílení koruny a další zvýšení sazeb přijde až v druhé polovině roku. 

Předběžné výsledky HDP v Evropě ukazují, že středoevropský region si na konci loňského roku udržel vysoké tempo růstu, které je stále znatelně vyšší než v západní Evropě. Ekonomikou s nejvyšším meziročním růstem v regionu zůstala ČR. Rozdíl v reálných růstech opět vytváří prostor pro posilování lokálních měn.

 

HDP            4Q/17 3Q/17
  q/q r/r r/r
ČR 0,50% 5,10% 5,00%
Maďarsko 1,30% 4,80% 4,20%
Polsko 1,00% 4,30% 5,20%
Slovensko 0,90% 3,60% 3,50%
     
Německo 0,60% 2,90% 2,70%
     
Eurozóna 0,60% 2,70% 2,80%
Zdroj: ČSÚ, Bloomberg

Zdroj: Atlantik FT