Makroekonomický obrázek ČR zůstává velmi dobrý

- Domácí autor: Redakce NašePeníze.cz

Data z reálné ekonomiky zveřejněná tento týden podle analytiků Komerční banky (KB) potvrdila dobrý vývoj naznačený ekonomickými indikátory z prvního týdne letošního roku (PMI). Trh pozitivně překvapil především růst průmyslové výroby, určitým zklamáním byla naopak data z trhu práce.

Proti pozitivnímu vývoji stojí růst nezaměstnanosti, která v prosinci vzrostla o meziměsíčně o jeden procentní bod na 9,6 procenta, Foto:SXC

Proti pozitivnímu vývoji stojí růst nezaměstnanosti, která v prosinci vzrostla o meziměsíčně o jeden procentní bod na 9,6 procenta, Foto:SXC,zdroj: NašePeníze.cz

Průmyslová výroba si v listopadu meziročně polepšila o 15,9 procenta (konsenzus Reuters +11,3 %), s tím korespondoval také přebytek zahraničního obchodu, který dosáhl solidních 11,8 miliardy korun (konsenzus +12,0 mld. Kč). „Oba údaje ukazují, že oživení v eurozóně a hlavně Německu s sebou táhne i českou ekonomiku,“ uvedl analytik Komerční banky Viktor Zeisel. Nečekaně vysoký byl podle něj rovněž růst exportů (+21 %). „Vzhledem k tomu, že se zvyšují i objednávky ze zahraničí, můžeme očekávat, že růst české průmyslové výroby a slušné přebytky v zahraničním obchodě budou i nadále pokračovat,“ naznačil analytik.

Proti tomuto pozitivnímu vývoji ovšem stojí růst míry nezaměstnanosti, která v prosinci vzrostla o meziměsíčně o jeden procentní bod na 9,6 procenta. Trh přitom očekával zvýšení pouze na 9,2 procenta. „Tento růst z větší části připisujeme tradičním faktorům, které se projevují na konci roku. To jsou sezonní vývoj a konec smluv na dobu určitou. V prosinci se pak projevil ještě efekt legislativní změny, která od nového roku zpřísňuje vyplácení dávek v nezaměstnanosti. To přimělo nové nezaměstnané, aby se přihlásili ještě před koncem roku 2010 a využili tak ještě výhodnějších podmínek,“ upozornil Zeisel.

Ani struktura prodejů v rámci statistiky maloobchodních tržeb podle jeho názoru neukazuje na zlepšení spotřebitelského apetitu. „I když maloobchodní tržby v listopadu celkově vzrostly meziročně o pět procent (konsenzus +2,5 %), většinu tohoto růstu lze připsat prodejům v motoristickém segmentu (příspěvek +4,2 procentního bodu), na které mohou mít velký vliv firmy,“ připomněl analytik.

Slabé zůstávají i poptávkové inflační tlaky. Index spotřebitelských cen se v prosinci meziročně zvýšil z listopadových dvou na 2,3 procenta (konsenzus +2,2 %). „O něco vyšší než očekávaný růst byl v prosinci způsoben hlavně vyššími cenami komodit,“ doplnil Zeisel.

Dobrý makroekonomický obrázek podle KB podtrhuje i výsledek běžného účtu platební bilance za listopad. Jeho deficit dosáhl výše 1,98 miliardy korun (konsenzus -1,8 mld. Kč). „Ve vysokých přebytcích skončila hlavně obchodní bilance (+19,3 mld. Kč) a finanční účet (+31,24 mld. Kč). Po dlouhé době se také meziročně zlepšila bilance výnosů (-12,1 mld. Kč), bilance služeb však pokračovala ve svém poklesu,“ vyjmenoval analytik. U obou očekává tento rok mírné zlepšení.

„Celkově můžeme říci, že české ekonomice se daří dobře. Přesto výrobci stále vnímají riziko, že oživení v eurozóně nebude tak rychlé a stín stále visí nad dluhovou krizí periferních ekonomik eurozóny. To může být důvod, proč se v ekonomice stále nevytvářejí nová pracovní místa a spotřebitelská poptávka výrazněji neroste,“ uzavřel Zeisel.

 

Letošní zveřejněné makroekonomické údaje

Ukazatel Výsledek Období Konsenzus Předchozí
Inflace (meziměsíčně) +0,5 % Prosinec 2010 +0,4 % +0,2 %
Inflace (meziročně) +2,3 % Prosinec 2010 +2,2 % +2,0 %
Nezaměstnanost +9,6 % Prosinec 2010 +9,2 +8,6
Průmyslová výroba (meziročně) +15,9 % Listopad 2010 +11,3 % +6,9 %
Stavební výroba (meziročně) -0,1 % Listopad 2010 --- -1,4 %
Maloobchod (meziročně) +5,0 % Listopad 2010 +2,5 % -0,7 %
Zahraniční obchod +11,84 mld. Kč Listopad 2010 +12,0 mld. Kč +15,3 mld. Kč
Běžný účet platební bilance -1,98 mld. Kč Listopad 2010 -1,8 mld. Kč +0,6 mld. Kč

Zdroj: ČSÚ, MPSV

-Tomáš Cížek,MED

Tagy: ekonomika Komerční banka makroekonomika