Moneta reportovala za 2Q 2018 čistý zisk ve výši 948 mil. Kč, mírně nad našimi odhady. Oproti naší projekci byly výsledky lepší na provozní úrovni, což bylo částečně kompenzováno vyššími rizikovými náklady.

Úrokové výnosy klesly o 2 % r/r, nicméně do konce tohoto roku by se měly vrátit k růstu. Růst úvěrového portfolia nadále akceleruje, když objem úvěrů bez selhání vzrostl meziročně o 13,4 %. Čistá úroková marže se stabilizovala na úrovni 3,8 % (stejná jako v 1Q). Výnosy z poplatků také zastavily svůj dosavadní propad a zůstaly na stejné úrovni jako v minulém roce (460 mil. Kč). Provozní náklady byly o 3 % nižší r/r. Bance se daří udržet pod kontrolou personální náklady a realizovat úspory u ostatních provozních nákladů. Podíl nesplácených úvěrů klesl na 3,3 % (3,7 % v 1Q). Opravné položky dosáhly 130 mil. Kč a byly pozitivně ovlivněny ziskem z prodeje úvěrů ve výši 173 mil. Kč. 

Management dále zvýšil celoroční výhled čistého zisku na více jak 3,7 mld. Kč (doposud více jak 3,5 mld. Kč) a snížil očekávané rizikové náklady na 20 – 30 b.b. (doposud 35 – 45 b.b.). Provozní výnosy by měly dosáhnout minimálně 9,7 mld. Kč (doposud 9,5 mld. Kč) a návratnost vlastního kapitálu (ROTE) minimálně 16 % (doposud 14 %). Za tento rok pak společnost plánuje vyplatit dividendu 5 Kč na akcii (6,6% hrubý dividendový výnos). 

Celkově jsou pro nás zveřejněné informace pozitivní. V číslech je již patrná slibovaná stabilizace hlavních výnosových položek, provozní náklady zůstávají pod kontrolou, kvalita úvěrového portfolia se zlepšuje a společnost již podruhé v tomto roce zvýšila svůj celoroční výhled. Očekáváme dnes pozitivní reakci akcií.

 

v mil. Kč

2Q 2018

2Q 2017

r/r

Oček. J&T

Čisté úrokové výnosy

1 782

1 824

-2%

1 779

Poplatky a provize

460

460

0%

450

Ostatní provozní výnosy

143

487

-71%

140

Provozní výnosy

2 385

2 771

-14%

2 369

Provozní náklady

-1 115

-1 146

-3%

-1 210

Provozní zisk

1 270

1 625

-22%

1 159

Opravné položky

-130

-181

-28%

-45

Zisk před zdaněním

1 140

1 444

-21%

1 114

Čistý zisk

948

1 155

-18%

925

Zdroj: J&T Banka, Moneta

 

ed-180808-cz.pdf

Zdroj: Atlantik FT