Penzijní fondy: Jak zhodnotily naše peníze?

28. 5. 2009 – 10:18 | Penze | Redakce NašePeníze.cz | Diskuze:

Penzijní fondy: Jak zhodnotily naše peníze?
FOTO: NašePeníze.cz | zdroj: NašePeníze.cz

Penzijní fondy už oznamují svým klientům, jaké zhodnocení jim připíší za minulý rok. I přes katastrofu na kapitálových trzích nakonec budou v plusu – ostatně to jinak ani nejde. Ještě větším překvapením však je, že většina fondů dosáhla za minulý rok vcelku zajímavých zisků. Je to skutečnost, nebo je pouze potřeba se dívat do správných kolonek?


Penzijní fondy už se prezentují zhodnoceními, které připisují svým klientům a člověk se někdy nepřestává divit. I když vlastně není čemu. Musí dosahovat kladné roční zhodnocení, tak jej zkrátka dosahují. Co na tom, že v minulém roce, zejména na začátku, zaznamenávaly pokles všechny třídy aktiv a kladného zisku prakticky nebylo možné dosáhnout. Klienti si mohou na první pohled gratulovat, v jak skvělém nástroji uskladňují své prostředky, a když všichni hořekují nad ohromnými ztrátami, ani mohou spokojeně chrochtat blahem. Inflace jim sice jejich výnosy vynuluje, ale důležitá jsou ta kladná čísla, které jim fondy s radostí reportují.

- Penzijní připojištění si uzavírá i přes krizi stále více lidí
-
Penzijní fondy budou trestat nevěrné klienty
-
Důchod: Státní penze nenahradí ani polovinu výdělku

Allianz očekává, že připíše svým klientům 3 %, Aegon dokonce 3,5 %, což je v obou případech více, než byl průměr v minulém roce. Ano, je pravdou, že i v minulém roce patřily tyto fondy mezi „nejvýnosnější“.  Ale přeci jen, mermomocí dokazovat klientům, že jsme ten nejlepší, to asi není v situaci, v jaké se dnes penzijní fondy nacházejí, není to pravé ořechové. Zejména když realita je skutečně někde jinde a zejména v případě fondu Aegon jde o doslova o peníze „z vlastní kapsy“ (ale v tomto případě ovlivňuje situaci rovněž fakt, že Aegon je poměrně mladý fond). Ostatní fondy se ročními výnosy, které připisují svým klientům za rok 2008, moc nechlubí (Generali 2 %, PF Komerční banky 0,58 %, ING 0,04 %!).

Jak již bylo několikrát řečeno, v minulém roce mohly penzijní fondy skončit se ziskem jen velmi těžko. Již v průběhu minulého roku totiž musely představitelé fondů přiznat, že situace ani zdaleka není tak růžová, jak se nám snaží namlouvat. Špatná situace na trzích totiž mnohé z nich přinutila, aby kvůli propadu hodnoty aktiv ve fondech navyšovala vlastní kapitál. Do fondů tak ze strany akcionářů fondu proudily stovky milionů korun. Ještě před půl rokem dosahoval vlastní kapitál u většiny fondů záporných hodnot (!).

Podle publikace Asociace penzijních fondů (APF) ČR z dubna letošního roku zaznamenaly všechny fondy, kromě fondu Aegon kladného hospodářského výsledku a vlastní kapitál se rovněž dostal do plusových hodnot. Reálný výsledek je však bohužel poněkud jiný. Již před půl rokem se objevil v časopisu Fond Shop článek, který upozorňoval na to, že vykazované zisky a skutečnost nemusí být úplně ve shodě a může to pro fondy i jejich klienty znamenat v budoucnu problém.

Podle výpočtu FS byl průměrný reálný zisk penzijních fondů v první polovině minulého roku -1,53 %. A jak k tomuto číslu pánové ve Fond Shopu došli? Poměrně jednoduše. Jednou z nebezpečných hodnot v rozvaze, která má na jedné straně negativní vliv na vlastní kapitál společnosti, ale zároveň vylepšuje zisk společnosti, je hodnota oceňovacích rozdílů (rozdíl mezi nominální a reálnou hodnotou dluhopisu).

Ta v mnoha případech u domácích fondů dosahuje záporných miliardových hodnot, jelikož se ale nedostane do výsledovky, mohou fondy reportovat zisky, jaké reportují. Pomocí ní a reportovaného hospodářského výsledku pak můžeme (právě podle vzoru výpočtu ve FS) vypočíst přibližný reálný zisk, jakého fondy za minulý rok dosáhly. Že se hodnoty od účetních zisků ve většině případů poměrně výrazně liší, snad nepřekvapí nikoho (snad s výjimkou fondu Allianz, který dlouhodobě dosahuje zajímavých výsledků). Velkým překvapením není také trochu horší průměrný zisk ve výši -1,66 %. 

 

Oceňovací rozdíly k 31.12.2007 (v tis. Kč)

Oceňovací rozdíly k 31.12.2008 (v tis. Kč)

Hospodářský výsledek za rok 2008 (v tis. Kč)

Reálný výsledek za rok 2008 (v tis. Kč)1

Aktiva celkem k 31.12.2008 (v tis. Kč)

Reálný výnos za rok 2008 (%)2

Aegon PF

                -478

            1 756

           -50 282

     -48 048

       679 485

        -7,07

Allianz PF

          -139 543

           46 783

          220 030

    406 356

    7 233 285

         5,61

AXA PF

          -744 985

      -2 192 321

             9 682

-1 437 654

  34 856 460

        -4,12

ČSOB PF Progres

          -234 404

        -359 976

              1 339

   -124 233

    7 182 576

        -1,72

ČSOB PF Stabilita

          -496 835

        -463 828

              7 988

      40 995

  16 115 901

         0,25

Generali PF

             36 653

             9 260

            34 396

        7 003

    1 768 944

         0,39

ING PF

          -574 092

        -619 421

              8 767

     -36 562

  22 223 051

        -0,16

PF České pojišťovny

       -1 020 689

      -2 412 106

            81 354

-1 310 063

  44 811 073

        -2,92

PF České spořitelny

          -421 378

      -1 499 781

           127 447

   -950 956

  30 565 314

        -3,11

PF Komerční banky

          -686 088

        -589 281

           165 158

    261 965

  26 276 533

         1,00

Průměr

       -4 281 839

      -8 078 915

           605 879

-3 191 197

191 712 622

        -1,66

Zdroj: APF ČR

1) výpočet: 2-1+3

2) výpočet: 4/5

Jiným způsobem se běžný klient k reálnému zisku nedostane. Sice ví, že většinu v portfoliu fondů představují právě zmiňované dluhopisy, ale jeho přesné a aktuální složení se nemají šanci dovědět. Takže tržní hodnota portfolia mu je stále velkou neznámou a samotné podílové fondy nemají zájem na tom, aby tyto informace klientovi sdělovaly.

Článek vyšel na Investujeme.cz

Kurzy

Kurzovní lístek: 16.8.2022 Exchange s.r.o.

EUR 24,430 24,550
USD 23,980 24,160
Kurzovní kalkulačka

Více měn / Porovnání kurzů bank / Europlatby zdarma

Nejnovější články