Transformované fondy doplňkového penzijního spoření jsou nástupcem dřívějších penzijních fondů. A od nich si nesou i své prokletí – povinnost připisovat každoroční nezáporné zhodnocení. Většina národa, která zůstává stále v transformovaných fondech, povinnost nedosahovat nominální ztráty považuje za klad. Není to tak. Kvůli této zákonné povinnosti penzijní společnosti musí investovat příliš konzervativně. A to při rostoucí inflaci vede k významným reálným ztrátám.

Průměrné zhodnocení transformovaných fondů za rok 2017 dosáhlo 0,6 %. O rok dříve fondy zhodnotily vklady účastníků o 0,8 %. Vedle poklesu zhodnocení ovšem došlo též k růstu míry inflace. A tak zatímco v roce 2016 penzijní společnosti připsaly reálné zhodnocení 0,1 %, v loňském roce vlivem nárůstu inflace na 2,5 % prodělaly celých 1,9 %. A výhled není příznivý ani do dalších let.

Tabulka 1: Výnosy transformovaných fondů od roku 2013 do roku 2017

* Včetně Generali PS

Zdroj: Asociace penzijních společností ČR, ČTK

V transformovaných fondech na konci roku 2017 zůstávalo 3 688 675 účastníků. To je téměř 83 % všech lidí zapojených do třetího penzijního pilíře – doplňkového penzijního spoření. Do účastnických fondů s možností volby investiční strategie vstoupilo či přestoupilo z transformovaných fondů pouhých 763 332 osob. Z nich je ale také velká část v povinném konzervativním fondu, který také nemůže dosahovat vyšších zhodnocení.

Penzijní připojištění a následně transformované fondy dosáhly od roku 1995 do roku 2016 průměrného zhodnocení dle Asociace penzijních společností ČR ve výši 3,72 %. Ve stejném období činila průměrná míra inflace 3,43 %. Reálně tak tato vysoce konzervativní investice vydělala 0,29 % p.a. Peníze jsou přitom zbaveny likvidity i na desítky let.

Graf 1: Průměrné zhodnocení vkladů v transformovaných fondech

Zdroj: Asociace penzijních společností ČR

Jedinou výhodou transformovaných fondů zůstává státní příspěvek a možnost daňových úlev, které lze ale využít i v účastnických fondech. Ty nabízejí možnosti volby i dynamických investic, vhodných zejména pro dlouhodobou tvorbu úspor.

Výnosy transformovaných fondů: Výhled do příštích let

Ani v příštích letech penzijní společnosti nebudou s největší pravděpodobností schopny dosáhnout vyššího zhodnocení v transformovaných fondech. Důvodem je, že v předešlých letech dosahovaly výnosy krátkodobých státních dluhopisů záporných hodnot, a tak fondy musely nakupovat i dluhopisy s delší splatností, aby zajistily alespoň nějaké zhodnocení pro své účastníky.

-Petr Zámečník | Více na Investujeme.cz