Unipetrol oznámil dnes ráno výsledky za 3Q17, které jsou podstatně vyšší v meziročním srovnání. Prakticky všechny reportované linky jsou ve shodě s odhady.

Tržby za 3Q17 dosáhly 30,1 mld. Kč (33,7 % r/r). EBITDA ve výši 2,9 mld. Kč i č. zisk 1,5 mld. Kč jsou více než dvojnásobné proti číslům reportovaným před rokem. Podstatný meziroční růst je dán zejména vyšším prodejním objemem petrochemických produktů (112,6 % r/r) vzhledem k obnovené výrobě poškozené ethylenové jednotky. Pozitivně se projevil také vyšší prodejní objem rafinérských výrobků (11,7 % r/r) a vyšší cena ropy. Unipetrol má čistou hotovost (nemá dluhy) 2,8 mld. Kč, což je nárůst proti 2Q17 (1,4 mld. Kč). Cash pool v 3Q17 dosáhl 9,2 mld. Kč (cca 50,6 Kč na akcii).  

Na rozdíl od předchozích 5 kvartálů nejsou výsledky za 3Q17 pozitivně ovlivněny pojistnými platbami. Unipetrol odhaduje, že by měl od pojistitelů dostat ještě 2,7 mld. Kč (odhad 2,8 mld. Kč v 2Q17), to odpovídá cca 15 Kč na akcii.

Celkově reportoval Unipetrol další sadu silných výsledků. Potvrzují trend pokračujícího silného makroprostředí. Pokud bychom předchozí kvartální výsledky očistili od jednorázových položek, tak je 3Q17 s největší pravděpodobností nejlepší v historii. I když jsou výsledky ve shodě s odhady, tak by je investoři měli z našeho pohledu hodnotit pozitivně, protože potvrzují silnou provozní úroveň a schopnost generovat hotovost.

 

mil. Kč

3Q17

3Q16

r/r

J&T

Kons.

Tržby

30 904

23 110

33,7%

30 761

31 344

EBITDA

2 932

1 391

110,8%

2 370

3 035

   marže

9,5%

6,0%

3,5pb

7,7%

9,7%

EBIT

2 239

892

151,0%

1 720

2 242

   marže

7,2%

3,9%

3,4pb

5,6%

7,2%

Č. zisk

1 523

722

110,9%

1 393

1 508

Zdroj: Unipetrol, J&T Banka

Zdroj: Atlantik FT