Zajištěná investice: Konzervativní jistota vykoupená bídou

- Investice autor: Redakce NašePeníze.cz

Heslo řady českých investorů by mohlo znít: Hlavně neztratit. I proto jsou v tuzemsku ve stále velké oblibě především konzervativní nástroje a zajištěné fondy. Ovšem žádný oběd není zadarmo.

Zajištěné fondy jsou velmi populární zejména v době krátce po výrazném poklesu trhu. Investoři se bojí, aby opět neprodělali a tak výrazně více pořizují právě tento typ fondů. Zajištěné fondy vznikající v současnosti čelí vysoké ceně dluhopisů. Foto:SXC

Zajištěné fondy jsou velmi populární zejména v době krátce po výrazném poklesu trhu. Investoři se bojí, aby opět neprodělali a tak výrazně více pořizují právě tento typ fondů. Zajištěné fondy vznikající v současnosti čelí vysoké ceně dluhopisů. Foto:SXC,zdroj: NašePeníze.cz

Většina zajištěných fondů nabízí garanci nezáporného výnosu v době splatnosti. Princip fondů je obvykle „jednoduchý“. Investiční společnost nakoupí dluhopis(y) s určitou dobou splatnosti. Ty tvoří většinu portfolia a jsou garantem zajištění. Menší část portfolia zajištěného fondu je pak investována do rizikových aktiv (opce, deriváty, akcie atd.).
Nižší míra výnosu

Zajištěné fondy jsou velmi populární zejména v době krátce po výrazném poklesu trhu. Investoři se bojí, aby opět neprodělali a tak výrazně více pořizují právě tento typ fondů. Zajištěné fondy vznikající v současnosti čelí vysoké ceně dluhopisů. To se projevuje v nízké participaci na výnosech (tedy na vývoji podkladového koše akcií). V minulosti mohla být participace na výnosech vyšší.

Průměrná doba splatnosti zajištěných fondů v České republice je pět let a tři měsíce. Fondy, které loni a letos končily a končí, vznikly v letech 2007 či 2008. To byla doba, kdy hodnoty akciových a dalších indexů lámaly historické rekordy jako na běžícím pásu.

Řada zajištěných fondů měla smůlu, že tato aktiva pořídila zrovna v době vrcholu cen těsně před krizí (i když to, že přijde krize, mnoho lidí netušilo). Na druhou stranu se některým fondům (zvláště vytvořeným v roce 2008) mohlo zadařit a mohly pořídit podkladová aktiva po prudkém propadu jejich hodnoty. Takové fondy by dnes mohly investorům přinést zajímavé zhodnocení.
Loňský rok

Bilancovat fondy, které vznikly v roce 2008 a nesou potenciál zajímavého výnosu, dost dobře nemůžeme. Ty budou končit až v letošním roce. Můžeme se však podívat na fondy, které skončily v loňském roce.

Naprostá většina fondů končících v letošním roce má ve svém koši jako podkladová aktiva akcie (ať již koš akcií či nějaký index). Když se podíváme na jakýkoli graf výkonnosti akcií od roku 2007, zjistíme, že v roce 2008 v podstatě všechny akciové indexy padaly, přičemž dna dosáhly v roce 2009. Tedy fondy, které byly vytvořeny na přelomu let 2007/2008 mnoho štěstí neměly a propad akciových trhů je zasáhl naplno. Fondy, které vznikly na konci roku 2008, na tom byly o poznání lépe. Ty mnohdy mohly nakupovat akcie (indexy, opce apod.) u dna. Tyto „šťastné“ fondy budou končit v letošním roce.

Ovšem kromě samotného vývoje podkladového aktiva velmi záleží na konstrukci zajištěného fondu. Často je doba trvání fondu rozdělena do několika období, za které se počítá výnos. Pak nebude záležet na prostém vývoji hodnoty podkladového aktiva, ale na jeho vývoji v dílčích obdobích. V takovém případě nelze odhadnout skutečný výnos fondu na základě celkového vývoje podkladového aktiva.

-Šimon Finemon | Více na Investujeme.cz

Tagy: peníze fondy sporeni Zajištěná investice zajištěné