AI přináší miliardy a burzy se vezou

Technošílenství okolo umělé inteligence znovu rozproudilo krev investorů. Velcí hráči jako Microsoft, Meta, Alphabet či Nvidia předvedli v poslední výsledkové sezoně, že AI už není jen slib do budoucna – začala vydělávat tvrdé peníze.

Microsoft díky AI snižuje náklady na vývoj, Meta účtuje inzerentům víc za přesně cílené reklamy a Alphabet těží z efektivnějšího provozu. Čipový gigant Nvidia pak i přes čínské restrikce hlásí výnosy, které burzám rozvazují ruce. A investoři? Ti se opět vrhají po akciích technologických kolosů, jako by neexistovala žádná rizika.

Index S&P 500 táhne úzká skupina titulů, a zdá se, že AI euforie jen tak neskončí. Ale právě v tom může být problém.

Když Trump zaštěká, trhy se otřesou

Zdánlivě uklidněná situace kolem americko-čínských vztahů dostala minulý týden trhlinu. Americký soud sice prohlásil, že prezident nemůže svévolně zavádět cla, ale Trump má podle expertů v rukávu řadu jiných nástrojů. A pokud se rozhodne ukázat, že nekouše jen naoko, trhy můžou během pár dnů zamířit prudce dolů.

Zvlášť pokud investoři dál spoléhají na to, že Trump nakonec ustoupí, jako tomu bylo v minulosti. Tentokrát by to ale mohl myslet vážně. A pokud by došlo na vyšší cla nebo napětí s Čínou, zasaženy budou právě ti, kdo nyní nejvíc vydělávají – technologické firmy.

Fed, inflace a rozpočet: tři kladiva nad hlavou Wall Street

Další hrozbou je politika americké centrální banky. Snížení úrokových sazeb se ne a ne dostavit – zatímco na začátku roku se čekalo první „cutnutí“ už v březnu, teď se mluví o září. A pokud cla nebo jiné kroky Trumpovy administrativy zvýší inflaci, nemusí k žádnému uvolnění měnové politiky dojít vůbec.

Navíc přichází na řadu bolestivé vyjednávání o americkém rozpočtu. Trumpův „velký a krásný“ plán se bude financovat emisemi státních dluhopisů, a když klesá zájem zahraničních investorů, může to vystřelit výnosy nahoru. Důvěra v americký dluh už není, co bývala.

Zdá se, že technologický růst stojí na vratkých nohách. Pokud se zvedne bouře, může přijít rychlá korekce. A investoři, kteří dnes jásají, by se zítra mohli hodně divit.