Nejistota na světových trzích, růst úrokových sazeb ČNB a pozitivní vývoj české ekonomiky. Co bude dál? Česká koruna v druhé polovině února prorazila psychologickou hranici 25 korun za euro a na začátku března posunula svoje maximum až na 24,84 CZK/EUR. Z tohoto pohledu se zdá neuvěřitelné, že ještě vloni v červnu kurz koruny oslabil na 28,80 CZK/EUR a začínaly zaznívat hlasy, že dočasné končí doba posilování české koruny. Tyto úvahy o konci posilování koruny ale vzaly brzo za své a koruna za 9 měsíců posílila téměř o 14 %. Na otázku, co stojí za tímto prudkým posilování, ovšem není jednoznačná. Jasný vývoj v polovině roku 2007 Úplně na začátku tohoto vývoje stály nízké úroky a malá averze k riziku ze strany investorů v první polovině roku 2007. Česka koruna díky nízkým úrokovým sazbám a relativně stabilitě byla oblíbená pro tzv. carry trades. Zjednodušeně principem této operace je, že si investor půjčím prostředky v nízkoúročené měně a investuje do aktiva v cizí měně s vyšším úrokem. Carry trades samozřejmě vyvolávají tlak na devizovém trhu, což v případě české koruny znamenalo oslabování v první polovině roku. Carry tradové pozice vždy uzavírá změna alespoň jednoho z následujících tří faktorů – averze k riziku, úrokové sazby, směnný kurz. Polovina loňského roku přinesla obrat u všech tří. ČNB třikrát zvýšila sazby v krátkém sledu (květen, července, srpen) a zostřila svoji rétoriku. Současně se globální finanční trhy rozechvěly kvůli první vlně problémů, které přinesla americká hypotéční krize. Carry trady se tak přesunuly do fáze rychlého uzavírání. Během prázdnin regionální měny oslabily o 3 – 5 %. Naopak česká koruna posílila o 4,5 %. Tyto pohyby vysvětlily i statistiky platební bilance. Do ČR jen v srpnu přiteklo 63 miliard korun v důsledku uzavřeni krátkodobých pozic domácích bank vůči zahraničí, tj. uzavření regionálních carry trades. Celý článek najdete na Investujeme.cz