Výsledky zahraničního obchodu negativně ovlivnil nižší počet pracovních dní (-2 dny), velikonoční svátky a také vyšší srovnávací základna loňského roku. Ve struktuře za poklesem celkového přebytku byl nižší přebytek v obchodu s auty a stroji o 4,9 mld. a růst deficitu v obchodu s ropou o 3,7 mld. jako důsledek rekordních cen ropy. Nižší počet pracovních dní a velikonoční svátky (vloni v dubnu) se nejvýrazněji projevily propadem celkového obratu o 4,1% y/y, což je nejvyšší meziroční propad obratu od srpna 2002. Více klesl vývoz (-5,6% y/y) než dovoz (-2,4%). To naznačuje, že můžeme také očekávat velmi slabé výsledky domácího průmyslu v březnu a přeneseně růstu HDP za 1Q bude také nižší než se očekává (trh: 5,7%; AFT: 5,4%). Jelikož se jedná o řadu jednorázových vlivů, nelze vyloučit, že se mohou alespoň částečně kompenzovat v příštích měsících. Ropa pokračovala v březnu ve velmi silném růstu a Brent posunul svoje maximum přes 108 dolarů za barel a meziroční růst dosáhl 66%, který posilující koruna k dolaru (23% y/y) tlumí jen částečně. V Březnu dovoz ropy objemově vzrostl o 6,2% y/y, ale hodnotově se zvýšil o 44,7%. Také vzrostl dovoz zemního plynu a to jak objemově (39,2 %), tak hodnotově (47,2%). Březnové data obchodní bilance jsou ovlivněny řadou jednorázových faktorů, které zatím neumožňují posoudit, do jaké míry jsou čeští exportéři negativně ovlivněni silnou korunou a zpomalením západní Evropy. Na druhou stranu českým vývozců se stále daří pronikat i na východní trhy a vývozy do Ruské federace i v březnu rostly na úrovni 35% y/y. V letošním roce nadále očekáváme celoroční přebytek obchodní bilance na úrovni 78 mld. korun Devizový trh na výsledky nereagoval a koruna stagnovala na úrovni 25,16 CZK/EUR. Atlantik FT